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      行業資訊

      阿富汗動蕩沖擊全球金融市場:對沖基金調整投資模型避險 外匯市場沽空暗潮洶涌
      來源:21世紀經濟網 發布日期:2021/8/17 點擊次數:1526

      “現在我們特別擔心,阿富汗局勢可能會成為新的黑天鵝事件?!币晃蝗A爾街對沖基金經理向記者感慨說。8月16日亞洲交易時段,他們已著手減倉股票等高風險資產避險。

      這背后,他們擔心萬一美國公民在撤離阿富汗途中出現傷亡,可能會引發美國政府空襲等報復性措施,后續需要持續關注。

      值得注意的是,有此顧慮的對沖基金為數不少。

      8月16日,他們紛紛拋售港股等風險資產,拖累恒生股指與恒生科技指數分別下跌約0.8%與2.57%。

      “在阿富汗局勢尚未穩定前,我們寧可選擇減倉離場?!币患倚录悠聦_基金亞太區主管向記者指出。盡管阿富汗局勢未必會對港股估值造成實質性沖擊,但如果地緣政治風險升級會導致股指波動性加大,甚至出現某些難以預估的市場情緒變化,因此不少對沖基金為了防范這種不確定性,只能選擇提前離場。

      記者多方了解到,相比部分對沖基金早早離場避險,全球大型資管機構等長期投資者的持倉相對穩健。畢竟,黃金在8月16日亞洲交易時段短暫上漲至1782.65美元/盎司后迅速回落,很大程度穩定了市場交易情緒。

      “但是,我們已做好準備以防范阿富汗局勢惡化風險?!鄙鲜鋈A爾街對沖基金經理告訴記者,目前他們的投資模型正密切關注媒體對阿富汗局勢的相關報道,只要觸發他們認為的局勢惡化場景(比如美方人員撤離中途傷亡、西方國家與塔利班劍拔弩張等),他們將迅速拋售股票等風險資產避險。

      各類資本的不同算盤

      在多位華爾街對沖基金經理看來,多數全球投資機構已預期塔利班將重新掌控阿富汗政權,但令他們沒想到的是,塔利班占領喀布爾的速度實在太快,令他們擔心地緣政治風險存在升級風險。

      具體而言,由于塔利班迅速控制喀布爾,一旦美方人員在撤離途中遭遇傷亡,就可能招致美國政府的報復性措施。

      “鑒于2017年4月美國使用大型空爆炸彈空襲打擊塔利班組織導致全球股市一度巨震,部分對沖基金干脆在8月16日亞洲交易時段提前減倉部分科技股,轉而增持高股息藍籌股與高信用評級債券避險?!币晃桓酃山浖o商向記者透露,此外,全球投資機構還在借道陸股通加倉A股,因為他們認為A股走勢與全球股市的相關性較低,反而呈現一定的避險屬性。

      Wind數據顯示,8月16日當天北向資金凈流入額達到62.02億元,其中滬股通達到41億元,深股通則是21.02億元。

      記者多方了解到,部分投機資本也開始趁機興風作浪。

      “8月16日,投機資本明顯加大了沽空港股科技股力度,拖累恒生科技指數下跌逾2.57%,跌幅大大超過恒生股指?!边@位股票經紀商向記者透露,這背后,是他們押注阿富汗局勢惡化幾率較高,一旦觸發地緣政治風險大幅升級,將觸發全球機構紛紛拋售科技股等高風險資產避險,如此他們的沽空科技股策略將收獲更高回報。

      “投機資本未必能掀起多大風浪。因為多數大型資管機構未必因阿富汗局勢而調整交易策略?!彼赋?。畢竟,黃金價格在8月16日早盤短暫上漲后迅速回落,凸顯阿富汗局勢尚未左右全球金融市場走勢。

      然而,平靜之下,暗潮依舊洶涌。

      前述華爾街對沖基金經理向記者指出,他們已調整了投資模型,即大幅提升阿富汗局勢與地緣政治風險的投資因子權重,一旦阿富汗局勢出現惡化,或美方人員遭遇傷亡,他們就會迅速拋售股票資產,大舉買漲恐慌指數套利。

      外匯市場波瀾不驚或是“表象”

      面對阿富汗局勢驟變,外匯市場也顯得相對波瀾不驚。

      截至8月16日18時,美元兌阿富汗尼的匯率報價徘徊在80.75附近,走勢相對平穩。

      “事實上,眾多對沖基金即便看到沽空阿富汗尼的獲利機會,也不會貿然出手?!币晃幌愀坫y行外匯交易員向記者直言。究其原因,由于阿富汗長期政局動蕩,不少國際性銀行不愿在阿富汗開設分支機構,也不愿提供美元/阿富汗尼的外匯衍生品交易結算等服務,這導致對沖基金想沽空阿富汗尼套利,很可能找不到交易對手而實現沽空獲利。

      一位華爾街全球宏觀經濟型對沖基金經理向記者直言,美元兌阿富汗尼的官方匯率報價是不具備“交易參考意義”的——在阿富汗民間金融市場,美元兌阿富汗尼的實際兌換價格早已超過150,甚至在某些地區達到約300。因為不少民眾擔心阿富汗政局變更將導致阿富汗尼大幅貶值,紛紛爭相搶購美元。與此同時,他聽說近期阿富汗富豪正將大部分財富轉化成比特幣等加密數字資產轉移出境,以實現財富保值效果。

      他向記者指出,相比沽空阿富汗尼,部分對沖基金認為沽空美元/巴基斯坦盧比的勝算或許更高——若阿富汗政局惡化導致大量民眾逃往巴基斯坦,勢必導致后者財政支出壓力加大,令巴基斯坦盧比匯率承受更大的下跌壓力;且很多國際性銀行也提供美元/巴基斯坦盧比的遠期外匯交易衍生品結算服務,有助于對沖基金落實各類沽空套利策略。

      記者注意到,在4月初美元兌巴基斯坦盧比匯率跌至年內低點151.5后,過去4個月美元兌巴基斯坦盧比持續呈現大幅反彈態勢,目前匯價會回升至163.77;這也令部分對沖基金意識到巴基斯坦盧比未來跌幅或許受限,未必敢投入較高資金杠桿進行沽空套利。

      “事實上,對沖基金最擔心的,是巴基斯坦央行為了穩定本國匯率,可能會采取限制美元流出,打擊投機性外匯交易等做法,到時對沖基金即便沽空獲利,也未必能穩穩落袋?!边@位華爾街全球宏觀經濟型對沖基金經理指出。

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