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      行業資訊

      A股上市險企涉房投資約4500億:審慎投資、占比很小
      來源:21世紀經濟網 發布日期:2021/9/24 點擊次數:1376

      近段時間,房地產領域頻頻受到市場關注。根據申萬宏源的統計,目前5家A股上市保險公司的涉房投資約4500億元。整體而言,申萬宏源保險行業分析師葛玉翔認為,“敞口不大,影響很小?!?

      9月23日,北京上市公司投資者網上集體接待日中,上市保險公司回答了投資者關心的房地產股權問題。其中,中國人壽表示,目前涉及房地產投資存量在公司總資產中占比很低。中國人保表示,對于房地產的投資一向非常審慎,股票和債券資產中,涉及房地產行業的占比均不超過2%。新華保險表示,公司持倉資產風險可控,一是堅持穩健投資和價值投資,二是對信用投資品種嚴格把關,三是加強非標金融產品投資信用增級安排,防范信用風險。

      保險涉房投資有哪些邏輯?

      在申萬宏源的統計中,以投資性房地產為例,從絕對額看,中國平安最多,達到602.7億元;排在第二位的是中國人壽,為133.7億元;第三位是中國人保,為131.8億元;新華保險為85.2億元;最少的是中國太保,為76.7億元。

      保險公司涉房投資有其自身邏輯。例如,長期股權投資和權益資產中具有高投資回報率與高分紅的藍籌股,始終是保險公司配置的重點,房地產板塊即其中之一。

      公開資料顯示,從分紅比例看,主流房地產公司在2015-2019年的平均分紅比例為36%,在業績增速確定的情況下,穩定的分紅率決定了更高的股息率。

      而業內人士也指出,不動產項目投資期限長,租金收益相對穩定,能夠較好匹配壽險資金規模大、久期長的負債特性,因此合理配置一定比例不動產也是投資策略之一。

      2010年,原保監會發布《保險資金投資不動產暫行辦法》,明確保險公司可以投資基礎設施類不動產、非基礎設施類不動產及不動產相關金融產品,放開保險不動產投資。但保險資金采用債權、股權或者物權方式投資的不動產,僅限于商業不動產、辦公不動產與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等不動產自用性不動產。

      普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾表示,一方面,房地產是國家政策重點調控的行業,中央政策也致力于控制房價的非理性上漲;但另一方面,優質的房地產又是稀缺資源,需求具備一定的剛性,因此盡管房地產行業存在一定的結構性風險,但同時也存在很多的投資機會。就保險資金投資不動產而言,保險公司應該順應國家的政策導向,優選投資標的,做好項目盡調工作,落實風險緩釋措施,設定黑白名單,謹慎選擇開發商和運營商,并做好投后管理,密切關注項目的建設與運營情況。

      涉房投資避免“踩雷”

      今年上半年,中國平安的業績便受到華夏幸福拖累,實現歸屬于母公司股東的凈利潤580.05億元,同比下降15.5%。

      中國平安表示,今年上半年,公司對華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及其他權益調整金額為359億元,對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為208億元,對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為61億元。

      中國平安聯席CEO姚波表示,今年上半年,中國平安已對華夏幸福這筆投資進行審慎風險計提,整體撥備已占風險敞口60%以上?!霸诤颖笔≌疇款^下,中國平安作為華夏幸福債委會成員之一正積極參與風險處置工作。下半年,將根據實際情況繼續評估,若情況好轉,撥備可不再計提,甚至有轉回的可能;若情況沒有明顯好轉,或化債方案明確后,再進一步地計提撥備?!?

      此前,市場上甚至有傳聞稱,銀保監會正在調查中國平安的房地產投資,并已下令其停止出售另類投資產品。為此,中國平安回應稱:“我們的投資一直以來嚴格遵守監管的相關規定,我們不評論無事實依據的市場傳言?!?

      不過,由于涉房投資金額相對較大,中國平安首席投資官陳德賢也解釋了中國平安作為保險公司配置不動產的合理性,以及在整體投資組合中不動產占比較小。

      截至2021年6月末,中國平安保險資金投資不動產相關的資產共1855億元,占平安保險資金投資規模的4.9%。其中,股權631億元、債權558億元、物權666億元,各約占三分之一,遠低于監管對保險資金投資不動產30%的比例上限。

      而泰康保險也有類似市場消息傳出,稱泰康保險正考慮出售其所持有的陽光城股份。對此,泰康保險否認將出售陽光城股份,并表示集團一直在與陽光城探討進一步合作的相關事宜。

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